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穆迪将中国评级下调至A1，预计债务攀升将带来风险。 图片来源：AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service)下调中国主权信用评级，预计未来几年债务攀升和经济放缓将削弱中国的财政实力。

穆迪周三发布声明称，将中国评级从Aa3下调至A1，评级展望由负面调整为稳定。

此次调整正值中国政府最近几个月加紧整顿高风险投融资操作，这些高风险操作给中国整体经济稳定带来严重威胁。2月初以来中国央行已两次上调一系列关键短期货币市场利率，银监会也加强了对高杠杆押注资本市场的投资产品的监管。

穆迪在声明中预计，随着潜在经济增速放缓，未来几年中国财政实力将减弱，整体经济中的债务水平持续攀升。

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穆迪还表示，虽然改革不断取得进步，有望推动中国经济和金融体系逐步转型，但不太可能阻止整体经济中的债务水平进一步显著提高，以及由此导致的政府或有债务的增加。

摩根大通(J.P. Morgan)数据显示，去年中国总体债务与国内生产总值(GDP)之比达到253%，高于2013年的213%和2008年的149%。

新加坡投行大华继显(UOB Kay Hian Holdings)的中国经济学家朱超平表示，穆迪下调中国评级可能对中国的（人民币）汇率和经济产生长期影响，因此举可能会削弱中资企业在全球市场发行新债或偿还现有贷款的能力。

朱超平表示，一旦中资企业的海外债务遇到麻烦，人民币将承压。

在自由交易的离岸市场，美元兑人民币最新报人民币6.8843元，略高于周二收盘水平人民币6.8808元。而在中国央行牢牢控制的在岸市场，该汇率最新报人民币6.8932元，周二报人民币6.8897元。

中国评级被下调后，人民币表现稳定，促使一些市场参与者猜测中国央行进行了干预。

某中国国内银行驻上海高级外汇交易员认为，没有中国央行的大举干预，穆迪的降级本应在今日前市推动人民币跌至至少1美元兑人民币6.9100元一线。

中国国内债券市场似乎并未理会穆迪的评级行动，10年期中国国债收益率基本持平，最新报3.67%。最近几个月，受政府降低杠杆和遏制金融风险的举措影响，中国债市大幅下跌。

朱超平说，这是因为国内债市仍由本地投资者（尤其是银行和保险公司）所主导，他们不太可能把这类消息当回事。在规模8万亿美元的中国债券市场上，大约三分之二的债券交易活动来自中资银行。

不过，瑞穗银行(Mizuho Bank)驻香港亚洲外汇策略师Ken Cheung称，穆迪下调中国评级可能会使海外投资者对进入中国内地债券市场持更加谨慎的态度。眼下中国正打算推出让香港与中国内地债券市场互联互通的“债券通”机制，“债券通”将为海外投资者进入中国内地债券市场提供便利。

http://cn.wsj.com/gb/20170524/fin104716.asp